2015 wordt het eerste jaar sinds 2007 waarin de winstcijfers van bedrijven van de eurozone hoger uitvallen dan die van de VS, aldus NN Investment Partners (voorheen bekend onder ING Investment Management).
Hoewel de winst in de VS in het tweede kwartaal iets hoger was dan verwacht, waarbij ongeveer 70 procent van de bedrijven boven verwachting presteerden, gaat NN IP ervan uit dat de winstgroei nog een aantal jaren onder het gemiddelde zal blijven.
3 redenen
1. Winstmarges: Deze liggen dicht bij het topniveau van 2007 toen de opbrengsten sneller stegen dan de lonen en de dollarkoers gunstiger was dan nu het geval is. Momenteel verbetert de arbeidsmarkt, waardoor er waarschijnlijk wat opwaartse druk op de lonen komt (hoewel dit nu nog niet zichtbaar is).
2. Verdere stijging van de dollar: De Fed verhoogt waarschijnlijk in het vierde kwartaal de rente . Hierdoor kan de koers van de dollar verder stijgen en dat belemmert de export.
3. Positie in de winstcyclus: Momenteel liggen de winsten meer dan 20 procent boven de lange termijn trend. Dit is al eens eerder gebeurd, maar uiteindelijk kwamen de winstcijfers altijd weer terug naar het gemiddelde. Dit betekent dat de groei over enige tijd waarschijnlijk onder de huidige trend zal liggen.
Behoorlijke winstcijfers over tweede kwartaal
Patrick Moonen, senior strateeg multi asset bij NN Investment Partners: “Voor de winstcijfers in de 
eurozone ligt de situatie heel anders dan in de VS. We verwachten in Europa heel behoorlijke winstcijfers over het tweede kwartaal. De macro-economische omstandigheden verbeteren waarbij vooral de perifere landen het goed zullen doen. De afzwakkende euro heeft een de gunstige invloed. Daarnaast noemen we de hoge operationele leverage waardoor de marges, die zich nog helemaal niet hebben hersteld, verbeteren. De zwakke arbeidsmarkt drukt de loonstijgingen als deze niet gepaard gaan met productiviteitsverbetering. Hierdoor wordt 2015 het eerste jaar sinds 2007 waarin de winstcijfers van de eurozone hoger uitvallen dan die van de VS.”
