Bedrijven zijn vanaf 29 januari niet meer verplicht om hun resultaten elk kwartaal naar buiten te brengen. Beleggersvereniging VEB vreest negatieve gevolgen voor beleggers en bedrijven.
‘Verbieden wil minister Dijsselbloem van Financiën de publicatie van kwartaalcijfers nog net niet’, aldus de VEB. ‘Maar dat bedrijven in zijn ogen moeten stoppen met tussentijdse rapportage van hun resultaten is zonneklaar, zo blijkt uit een brief die hij vorige week schreef aan Jaap van Manen, voorzitter van de commissie die aanbevelingen doet in het kader van goed ondernemingsbestuur. De minister vreest dat ondernemingen, ‘eventueel onder druk van aandeelhouders’, op vrijwillige basis kwartaalcijfers blijven rapporteren. De minister vraagt Van Manen om aandacht voor de ongewenste effecten hiervan.’
Onverwacht
VEB-directeur Paul Koster is verbaasd over de manoeuvres van de regering: ‘Je zou dit niet verwachten van een orgaan dat zelf bestaat bij gratie van de verantwoording die het continu aflegt aan de Kamer en daarmee aan de Nederlandse bevolking. Ik vraag me af hoe het ministerie van financiën zou reageren als bijvoorbeeld Prorail zou besluiten zijn rapportages aan het ministerie te stoppen.’
Koster schat de gevolgen van minder frequente rapportages ‘zeer negatief’ in. ‘We zien nu bij Delta Lloyd wat het betekent als een bedrijf lang geen informatie deelt met de markt. De onzekerheid heeft er mede toe bijgedragen dat de verzekeraar onder druk staat en aandeelhouders hun beleggen zien wegkwijnen.’
Argumenten
Het argument van de minister dat kwartaalcijfers bedrijven dwingen tot focus op de korte termijn snijdt geen hout, volgens Koster. ‘Allereerst is het zeer de vraag of een afname van het aantal publicatiemomenten zal leiden tot een hausse aan langetermijnprojecten. Belangrijker is dat de overgrote meerderheid van de beleggers helemaal geen obsessie heeft met de korte termijn. Uit tal van onderzoeken blijkt dat bedrijven die veel investeren in R&D hoger gewaardeerd worden door beleggers. De aandelen van ondernemingen die bezuinigen op onderzoek en ontwikkelingen om hun korte-termijndoelstellingen te halen blijken op juist slechter te presteren.’
‘Lange radiostilte vergroot de kloof tussen publieke en inside informatie, waardoor het risico op insider trading en lekken van koersgevoelige informatie groter wordt’, betoogt Koster verder. ‘Eigenlijk is het ondenkbaar: de wereld verandert razendsnel en de reactie daarop is minder transparant worden. Dat is als met een postkoets mee willen doen aan een formule 1-race.’
Brief
De VEB heeft afgelopen najaar een brief naar de leden van de Tweede Kamer gestuurd om de nadelen van minder rapportages duidelijk te maken. Koster laat nu weten alle beursfondsen in Nederland per brief op te gaan roepen om de markt te blijven informeren met een transparantie en frequentie ‘die past bij de 21ste eeuw’.
